希尔顿中国区业绩下跌之谜：不只是酒店业内卷

*本文为评论员投稿，不代表环球旅讯立场

在酒店行业风云变幻的当下，国际酒店集团在中国区的业绩表现，正呈现出一种耐人寻味的态势。

近期，希尔顿发布的2025年Q1财报显示，其全系统RevPAR同比增长2.5%，然而在中国区，这一指标却逆势下滑3.1%。无独有偶，2024年希尔顿中国区RevPAR同样出现同比下降现象。其他国际酒店集团也不例外

这一系列数据引发行业内外的广泛关注与讨论。

有声音将此归因于中国区市场竞争激烈、供大于求等常见因素，但深入探究后，笔者发现另有关键原因，即希尔顿内部各品牌规模比例的显著变化，这一因素在很大程度上影响了中国区业绩的同比数据。

以下将基于希尔顿集团案例，剖析中国区RevPAR下滑背后的深层逻辑。

01

中国区 RevPAR

同比指标计算要点剖析

RevPAR（每房收益）是衡量酒店经营业绩的关键指标，其计算方式为酒店客房收入除以给定期间内可供客人使用的客房夜数。

在财报统计中，它基于“可比酒店”在固定汇率基础上的每房收益进行核算。

所谓“可比酒店”，是指满足以下条件的酒店：

(i)在集团系统中活跃运营至少一整个日历年，期间品牌或所有权类型未发生变化，并且在前一年的1月1日已经开业；

以及(ii)未进行大规模资本项目、未遭受重大财产损失、未遇到业务中断，或者不存在可比结果不可用的情况。

这意味着，中国区全系统RevPAR同比指标的统计范围，会随着新开业酒店情况而动态变化。

例如，2025年Q1对应的“可比酒店”，是2024年1月1日前已开业的酒店；而2024年Q1用于对比的“可比酒店”，则是2023年1月1日前已开业的酒店。

由此可知，若2023年新开业酒店数量较多且存在倾向性特点，该同比增长/下降指标便会受到一定干扰，无法完全等同于传统意义上的“同店比”。

02

希尔顿各品牌

规模占比之变

近年来，希尔顿中国区新开业酒店类型发生了显著变化。

据了解，2023年底，希尔顿集团在中国运营酒店达600家，当年新开业约100家，其中高端全服务品牌（华尔道夫、希尔顿等）合计不到10家，而希尔顿欢朋品牌高达68家，其他精选酒店品牌新开业数量也超过个位数。

从这些数据可以看出，希尔顿大中华区的精选服务品牌（如希尔顿欢朋、希尔顿花园等）规模占比正快速攀升，而高端全服务品牌（如华尔道夫、希尔顿等）规模占比则迅速回落。其他国际酒店集团也面临类似情况。

03

品牌经营业绩差异下的

RevPAR 影响

不同品牌之间的经营业绩指标存在显著差距。

希尔顿2025年Q1财报显示，希尔顿品牌RevPAR达125.57美元，欢朋品牌则为80.95美元，仅为希尔顿品牌的64.5%。

2023年财报显示，希尔顿品牌RevPAR达128.33美元，欢朋品牌则为86.68美元，仅为希尔顿品牌的67.5%。品牌间经营指标差距明显。

基于此，我们对2023年新开业酒店对中国区RevPAR同比指标的影响进行了粗略估算。

简单起见，以希尔顿品牌（高端代表）和欢朋品牌（精选服务代表）进行计算，不考虑其他因素。（RevPAR整体水平以及不同品牌RevPAR整体水平引用希尔顿集团2023年财报数据。）

最后得出，加入2023年新开业的酒店后，“可比酒店”RevPAR将同比下降约3%，与希尔顿集团财报所揭示的3.1%同比降幅接近。

综上所述，希尔顿中国区RevPAR下滑，其中一个重要原因是，精选服务品牌规模占比快速上升与高端全服务品牌规模占比下降共同作用。这一变化使得“可比酒店”的品牌构成发生显著改变，进而影响了RevPAR同比指标以及其他相关财务数据。

其他国际酒店集团中国区的情况也大同小异。

我们将继续关注行业动态，并力争从不同的视角，为您剖析这些动态背后的深层次因素和内在逻辑，以更全面、准确地理解其发展趋势。