三大航年度减亏900亿，但盈利不是靠勒紧裤腰带

近日，南航、国航、东航相继发布2023年财报。虽然过去一年国内业务如火如荼，航班量早已超过2019年水平，但由于作为核心盈利板块的国际航班业务还没完全恢复，三大航依旧未能整体扭亏为盈。

三家巨头的年度整体亏损，和第四季度业绩惨淡也不无关系，因为在2023年的第三季度，他们都已实现了单季度盈利，南航和国航甚至在去年的前三季度实现了整体盈利。

在“开源”空间有限的情况下，“节流”降低成本自然成为了各家的重要任务。去年南航在这方面表现可圈可点，但同时也引起了一些市场争议。

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南航营收最高

东航复苏最慢

受国际航线恢复较慢、国内外供需不平衡、油价维持高位等多方面因素影响，三大航过去一年的业绩仍有亏损，但已有显著修复。

2023全年，国航、东航、南航共实现营业收入4147.7亿元，同比增长122.91%，较2019年增长0.82%。

净亏损总额134.23亿元，同比减亏952.67亿元，同比收窄87.65%。

从左到右依次为南航、东航、国航

图源：雪球

在三大航中，南航营收规模最高，达1599.29亿元，但净亏损额却是国航的四倍多，为42.09亿元。

在复苏进度上，东航最为缓慢，亏损额超过国航和南航两家亏损之和，为81.68亿元，同时营收额也是三大航中最低，为1137.41亿元。

从左到右依次为南航、东航、国航

图源：雪球

单看第四季度，南航、东航、国航分别亏损55.29亿元、55.61亿元、18.38亿元。

从左到右依次为南航、东航、国航

图源：东方财富

可以说，三家航司巨头的年度整体亏损，主要都是第四季度业绩惨淡的锅，因为在2023年的第三季度，三大航都已实现了单季度盈利，其中，南航和国航甚至在去年的前三季度实现了整体盈利。

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三大航打响“减亏战”

虽然从年度成绩单来看他们都还在亏损，但三家都已使出浑身解数，对比2022年的亏损已有大幅削减。

在“开源”空间有限的情况下，通过“节流”的手段降低成本来减少亏损，自然成为了各家的重要任务。去年南航在这方面表现可圈可点，其餐食费用占营运成本的比例，在三大航中最低。

从南航过去三年的数据中，我们就可以看到变化：

• 2021年，航空餐食供应支出30.03亿元，占营业成本3.46%；
• 2022年，航空餐食供应支出为13.3亿元，占营运开支的2.6%；
• 2023年，航空餐食供应支出为25.63亿元，占营运开支1.74%。

但航司压缩成本的做法，在消费者端也引来了的不同声音。

去年，南航就因“4个馒头”被带上了热搜，遭网友们吐槽“将降本做到极致”，有人甚至嘲讽说“机票都白菜价了，有馒头就白菜很不错了”。不少网友认为，在假期后机票“白菜价”的背景下，航空公司为压缩成本不惜牺牲旅客体验。

除此之外，国内航线涨价也成为了三大航减亏的原因之一。

财报数据显示，各航司在国内航线客收上呈现增长趋势，国内市场的机票价格普遍上涨。具体来看，南航增长5.88%，东航增长6%，国航增长4.57%。

尽管国内市场逐渐复苏，为航空公司减少营业亏损提供了动力，但国际市场仍然低迷不振，三大航的国际航线客收普遍下降了71%，成为整体发展的制约因素。

在国际航线复苏缓慢，且许多宽体客机改为国内航线运营的情况下，三大航为优化机队结构和降低运营成本，不断引进先进机型、淘汰老旧机型，并简化机型种类。

财报显示，东航在2023年引进了5架A350飞机和7架A320系列飞机；国航引进了7架A350、3架A321NEO和3架A320NEO。南航2023年12月的运营数据也显示，其引进了4架A321NEO和5架A320NEO。

根据公开资料显示，这些新机型能够分别降低25%、22%和15%的燃油消耗，有助于提升航司的盈利能力。

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国际航班年底将恢复八成，有望实现盈利

展望2024年，全球通货膨胀稳步下降，中国经济加快恢复。但不容忽视的是，世界经济仍增速缓慢，地缘政治冲突频发导致逆全球化趋势加剧，衍生出油价高位、供应链不畅等现象，客观限制了全球民航的复苏速度和盈利能力。

2024年，将是民航业回归自然增长的第一年。民航局预判，今年全行业运输总周转量、旅客运输量将同比分别增长约14.4%、11.3%。国际客运市场将加快恢复，预计2024年底每周达6000班左右，恢复至2019年的80%。

随着我国签证政策不断优化调整和通关便利化水平持续提升，旅客出入境意愿有望进一步提升，2024年全行业运输总周转量、旅客运输量等主要指标预计将整体超过2019年前水平。IATA预测，整个亚太地区航空业到2024年底也有望实现盈利。