亚朵Q3核心运营数据创新高，场景零售业务持续突破

过去十年，中国酒店品牌连锁化走过了黄金发展的上半场，一大批连锁酒店迅速崛起，沿着我国的人口城镇化之路野蛮生长。

突如其来的疫情，加速了整个酒店行业的洗牌，以疫后的2023年为起点，连锁品牌酒店的发展之路进入了差异化竞争的下半场。

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下半场首战告捷

从下半场的开局来看，无论是大中华区的国际酒店巨头还是本土的连锁酒店品牌，截至三季度的财报都堪称靓丽，近期发布财报的万豪、希尔顿、雅高等国际连锁酒店巨头，大中华区的RevPAR同比增速普遍在40%左右。

而早在今年5月，就已经迈进中高端连锁酒店品牌“千店俱乐部”的亚朵，三季度也继续用创历史新高的424元的RevPAR，验证了“亚朵模式”在本土中高端酒店品牌市场的一骑绝尘。

北京时间11月16日晚，美股上市的亚朵公布了2023年第三季度业绩报告。数据显示，亚朵集团营收同比增长93.1%，环比增长18.39%，净利润同比增长136%，这是亚朵自上市以来，营收和净利润连续三个季度保持增长。

其中第三季度加盟酒店收入为7.81亿元，直营酒店收入为2.38亿元，场景零售及其他收入为2.75亿元，三项数据同比增速分别为82.9%、49.3%、229.1% ，其中场景零售收入为2.35亿元，同比增长291.7%。

（数据来源：亚朵官网财报 截至2023.09.30）

酒店核心指标层面，三季度亚朵ADR达到495元，恢复到2019年同期的111.2%；入住率为82.4%，恢复到2019年同期的106.6%；RevPAR达到424元，恢复到2019年同期的117.8%，三项数据均创下上市以来季度历史新高。

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“疫后出清”红利

连锁酒店“迎头赶上”

从结果归因，今年前三个季度连锁酒店的普遍放量，除了经济复苏等宏观层面的因素之外，疫后单体酒店的出清红利充当了重要催化剂。

国金证券研报显示，从2019年开始，国内单体客房数达到顶峰之后日渐式微，此消彼长之下，2019年连锁酒店规模逐渐出现冒头迹象，而2020-2022年期间突发的疫情，再次加速了这一进程。

过去三年中，抗风险能力较弱的单体酒店逐步出清，连锁酒店数量却依然保持了上升节奏，到了22年底，连锁酒店客房数量相比2019年还出现了22.3%的增长，而单体酒店客房数量则下降了33.3%，但截至2022年底，国内酒店客房总数相比2019年同期仍低了19%，这一缺口，或许正是2023年连锁酒店得以暴发的潜在红利。

（资料来源：国金证券研报）

可以看到的是，疫情期间单体客房出清，为连锁酒店的扩张提供了新的契机，从各连锁品牌扩张的速度来看，占据中高端用户心智的亚朵，更胜一筹。

2023年第三季度，亚朵集团新开业酒店81家，全部为连锁加盟酒店。截至2023年9月30日，亚朵集团的在营酒店数量达1112家，拥有约12.87万间酒店客房，两项数据分别同比增长26.4%、25.3%。同时，亚朵筹建内待开发酒店共577家，从目前的发展势头来看，其2025年实现两千店的目标，触手可及。

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精细化产品迭代，打造高品牌溢价

在酒店连锁化的下半场，中高端酒店市场的高溢价，无疑是各大酒店觊觎已久的肥美之地，也是各投资方竞相争夺的战略高地。

中国饭店协会报告显示，截至2022年底，我国中高端酒店品牌规模连续五年保持两位数增长；而根据沙利文报告预测，国内中高档连锁酒店总收入，2021-2025年将继续保持高速增长，年均复合增长率（CAGR）有望达到18.4%。

（数据来源：弗若斯特沙利文报告）

作为本土中高端酒店行业的领头羊，亚朵酒店在业内素来以高RevPAR、高ADR、高入住率著称。三季报数据显示，亚朵旗下酒店ADR 为495元，相较去年同期的424元，增长了14.34%，相较于二季度，上涨了20元；酒店入住率达到82.4% ，同比上升10.4个百分点，环比上升5.3个百分点。RevPAR达到424元，相比去年同期的321元提高了32.08%，相比二季度增长了10.56%。

（数据来源：亚朵官网财报）

从亚朵过去十年的解题思路来看，精细化的产品迭代，不断推动产品和服务的提升，是其营造高溢价和好口碑的关键一环。

从2013年的亚朵1.0起步，到今年双十一亚朵4.0“见野”发布，期间经历了多个产品迭代，亚朵的产品力站上了一个新高度。以峰终触点为理论基础，亚朵将门店从预定到退房的整个运营流程细致划分为了17个服务触点，从用户直接体验出发，反复打磨每个细节，为用户提供了远超同行的入住体验，根据Brand Wisdom的数据显示，亚朵在17个触点中均获得行业最高的用户好评率。

得益于良好的用户口碑，亚朵A-Card俘获了大批忠实客户群体，截至2023年9月30日，亚朵酒店已经积累了超过5400万注册会员。根据其公开披露的数据，2016-2021年间，亚朵会员的年均复合增长率达到48.7%，而其中的年轻群体增速更快。

庞大的会员基数，为加盟商导流提供了精准的客户来源。此外，亚朵A-Card较高的会员复购率，也能有效减少加盟商OTA佣金率，降低获客成本，从而提升整体投资回报率。披露数据显示，亚朵核心自有渠道持续保持高效表现，即便在暑假旅游旺季，CRS已售间夜占比仍然表现稳健，今年第三季度占比达到62.5%。

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把亚朵“生活方式”带回家

场景零售构筑第二增长极

与普通生活方式酒店不同，亚朵致力于打造好“中国体验”这张名片，不仅仅是停留在口号或者概念上，而是真正做到了让体验过亚朵酒店的客户，想要把亚朵酒店的“生活方式”搬回家，带动二次消费。

反映到财务数据上，就是亚朵的场景零售和其他业务收入连续攀升，成为亚朵保持强劲发展的第二增长极。财报数据显示，三季度亚朵场景零售和其他业务收入达到 2.75 亿元，其中场景零售GMV达到3.02亿元，同比增长292.0%。

（数据来源：亚朵官网财报）

作为国内首家推出基于场景的零售业务的连锁酒店，亚朵将每一家酒店都打造成了一个零售场景，用户从体验酒店产品到手机上下单，都可以在入住期间完成，相比纯线上的电商模式，先体验后购买的模式，满意度和复购率都更高。

正是基于此，亚朵的场景零售模式对传统电商实现了“升维超车”，以今年的双十一为例，官方数据显示，亚朵双十一线上全渠道GMV超过2.5亿，同比去年双11增长超600%，爆款单品深睡枕Pro双11期间卖出28万只，截至11月11日，亚朵星球深睡枕PRO累计销量已超80万只，以酒店品牌方身份拿下抖音、天猫、京东多平台枕头类目第一，实属难得。

在整个行业进入差异化竞争的下半场，“亚朵模式”无疑为整个中高端酒店行业提供了一个宝贵的学习范式，也为品牌连锁化的下半场开了个好头。

长期来看，2023年往后国内酒店连锁化进程仍然充满机遇，其一，首先是相比美国七成的连锁化率，国内连锁化率仍然存在较大空间，其二，经历了三年的疫情洗礼，市场认知逐步转变，抱团取暖相比孤军奋战，拥有更大的确定性和抗风险能力；其三，在下半场，酒店行业也将从增量市场，转为差异化竞争，而连锁酒店品牌更低的获客成本、更健全的管理系统、规模化的耗材采购、完善的会员体系等优势，也有望支撑连锁酒店继续开疆破土。