环球影城母公司Q3财报：北京园区首次实现盈利，集团策略与迪士尼差异化

美国传媒集团、环球影城母公司Comcast集团近日公布今年第三季度财报，Q3总收入298亿美元，同比略微下滑1.5%。

NBCUniversal旗下主题公园游客需求和影视媒体节目观看量需求都很强劲，拉动母公司调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）增长近25%。

Comcast首席财务官Mike Cavanagh说，主题乐园业务和影视媒体业务的盈利都实现了历史新高，这是公司投入大量精力和资本所带来的成果。

北京环球影城实现首季度盈利

财报数据显示，主题乐园业务Q3收入21亿美元，同比激增42%；今年前三季度收入共计54亿美元，同比涨幅高达71.6%。主要是因为美国和日本地区乐园的游客量增长和消费额提升，以及北京环球度假区自2021年9月开业以来的运营。

Cavanagh在财报电话会议上表示，北京环球影城今年第三季度实现了自开业以来的首次季度盈利。该乐园去年Q3的开业前成本投入为1.3亿美元。

Comcast持股北京环球度假区30%，中方持股70%。SEC披露文件显示：截至2022年9月底，北京环球度假区仍背负33亿美元债务。

因配合疫情防控需要，北京环球度假区执行疫情防控相关要求，北京环球影城主题公园、北京环球城市大道、环球影城大酒店和诺金度假酒店自2022年10月26日至30日暂时关闭，并于2022年10月31日起恢复开放。

美国乐园大力扩建，但Comcast仍要裁员“过冬”

九月份的飓风伊恩并未对环球影城美国园区造成较大影响，尽管奥兰多乐园关闭了2天，但该业务板块仍是Comcast的“现金牛”。虽然飓风对美国佛罗里达州造成一些破坏，但奥兰多环球影城乐园本季度EBITDA仍创下了历史新高。NBCUniversal首席执行官Jeff Shell提到，奥兰多乐园的预订量非常强劲。

Comcast首席执行官Brian Roberts在财报电话会议上提及了奥兰多环球影城Epic Universe乐园的建设进展，Epic Universe乐园预计将于2025年开业，有助于奥兰多环球影城度假区转型成为一个可供游客玩足一周的度假目的地，不再只是逗留2-3天。Epic Universe不只是一个乐园，还将涵盖酒店、餐厅及其他娱乐场所设施组成的综合体，将为当地创造1.4万个就业岗位。

尽管主题乐园业务板块欣欣向荣，但Comcast仍在考虑公司整体层面的裁员减编，以应对明年的整体经济形势。

Cavanagh在财报会议上说，进入第四季度并展望下一年，Comcast仍然聚焦在日渐充满挑战的经济环境下驱动公司的长期增长。预期今年第四季度会裁员，并采取其他成本削减的措施，这将帮助公司在2023年和未来获益。 

环球影城 vs 迪士尼：策略差异，各有千秋

根据TEA和AECOM联合发布的全球主题乐园报告，往年经常是迪士尼几个乐园的游客量居榜首，环球影城的佛罗里达州乐园紧随其后，但这种排名次序在2021年出现了改变：去年奥兰多环球冒险岛乐园和佛罗里达环球影城乐园的游客量分别为908万人次和899万人次，分别都超过了迪士尼世界其中3个乐园的单园游客量，分别位居亚军和季军的位置；不过迪士尼神奇王国乐园的游客量仍然是最高，单园访客达到1269万人次。

但是单纯看访客量，并未真正反映乐园的整体经营状况。实际上，最近几个季度，迪士尼和环球影城的主题乐园都实现了营收和盈利的历史新高，两家巨头的经营策略也有所差异。

在疫情初期，双方的乐园都被迫限制入园的客流量；而后面随着欧美市场防疫措施解封，主题乐园的游客量开始回升，但是迪士尼仍然为愿意支付溢价的游客提供了优先入园的福利。这虽然让不少迪士尼粉丝不高兴，但却有效地把握住了更高净值游客的增量消费，让乐园实现更多收益。

在这种策略之下，迪士尼乐园的游客总数量被刻意地控制减少了，但迪士尼的运营收益则大幅提升了。今年迪士尼乐园游客的人均消费额比2019年提升了40%。除了改变游客细分人群，迪士尼还新增了许多增量收费项目，在游客数量减少的情况下进一步提升了乐园营收。

相比迪士尼，环球影城并未刻意控制游客数量，其虽然也有部分战略性提价，但也没有迪士尼那么大的力度和多样化，因此环球影城在游客总数量的提升方面相对更快。

参考资料：
1. Universal theme parks post strong finances despite Hurricane Ian. (Floridapolitics)
2. Comcast reports 3rd quarter 2022 results. (Comcast) 
3. 全球主题乐园报告：北美部分乐园游客量增长超300%，中国市场潜力巨大. (环球旅讯) 
4. Comcast execs discuss Universal Orlando theme park bookings, Epic Universe. (Bizjournals)
5. Epic Universe Set To Transform Universal Orlando Into Weeklong Destination. (Gottagoorlando)
6. Disney's Top Theme Parks Rival Isn't as Close as You Think. (Nasdaq)
7. Comcast hints at future layoffs, though Universal theme parks prosper. (Orlando Sentinel)
8. Q3 2022 Comcast Corp Earnings Call EDITED TRANSCRIPT. (Comcast)
9. Form 10-Q, SEC Filing. (Comcast Corporation)
10. 北京环球度假区将于10月31日恢复开放. (北京环球度假区)