途牛股东重大变化：凯撒入主，丰盛减持

在五一前，途牛提交了F-20文件，即公司2020年报。和四季报相比，年报中也有更多信息得以披露，比如公司股东和股权变化。

途牛第一大股东依旧是HNA Tourism，即海航旅游，持股比例27.1%，投票权19.1%。海航旅游2016年以5亿美元入股，一直作为途牛大股东，迄今未出售一股，账面损失也是显然的。

2020年报股东情况

途牛现市值3.5亿美元左右，海航系持股市值大约9500万元，浮亏超过八成。

途牛原第二大股东京东，已经在去年11月和凯撒集团完成交易，出清了途牛股权。同样，京东也是以较大投资亏损出局。现在凯撒集团继承京东，成为途牛第二大股东，持股比例为21.1%，投票权为14.8%。

途牛有几大机构，DCM持股8.6%，投票权6.0%，弘毅投资持股7.4%，投票权5.2%。和上一年报相比，没有变化。

途牛还有两大股东，即创始人于敦德，持A类股410万股，B类股1042万股，持股比例3.9%，投票权为20.6%。单一投票权还是最高，但股权稀释约4%，想真正掌控公司也很难。

2019年报股东情况

另外，丰盛持股比例为3%，投票权为14%。丰盛持有410万股A类股，695万股B类股，B类股一股投票权为10票，因此丰盛投票权和凯撒集团非常接近。

这也是因为，途牛联合创始人严海锋将股权转给丰盛有关。丰盛可以得到超级投票权，严海锋继续出任途牛董事，应该是当时交易的重要条件。

和2019年报相比，丰盛已经减持较大数量股票。当时，丰盛持有1341万股A类股，695万股B类股，现在与之相比，B类股没变，但是A类股减少大约900万股，持股比例从原先5.5%减至3.0%，投票权从15.9%减至14%，倒是变化不大。

需要多说一句，海航旅游集团也是A股公司凯撒旅业第二大股东，且持股比例也不小，至3月31日比例为21.83%；此外，海航航空集团也持股1.93%，海航系持股凯撒旅业比例为23.76%。

如果海航系和凯撒集团联手，则持股途牛股权将达到48.2%，投票权也达到约33.9%，为最大股权表决方。丰盛、弘毅、DCM三大机构，投票权达到25%。如此，董事会中也就有三大派系。财务投资者在董事会中如何投票，将对途牛的治理和变局，起到重要乃至决定性作用。

截至5月4日开盘前，途牛股价为2.75美元/ADS，和上市发行价9美元相比，跌幅约70%。