一家私募投资公司掀起酒店技术并购浪潮：窥探行业数字化洞察

【环球旅讯】专注于软件技术服务投资的美国私募股权公司Accel-KKR正在全方位拓展对酒店技术供应商的收购。

由于Accel-KKR此前所收购的大型科技企业估值较高，该公司需要寻求在合理的价位完成并购目标。Accel-KKR当前正在扩大对中型规模企业的收购，瞄准年收入在500万至2亿美元的企业。这些企业往往会结合自身的年收入水平，提出相对较低的收购报价。

Accel-KKR的最终目标与其他私募股权公司一样，即退出投资时能获取丰厚利润。而通过梳理Accel-KKR的投资历史，或许能够窥探酒店技术领域的行业洞察。

最近Skift对Accel-KKR在酒店技术领域的收购进行了分析，并预测了该公司下一步可能投资的对象。

今年2月，Accel-KKR为酒店预订技术服务商Travel Tripper和Pegasus的合并交易提供了资金支持。Travel Tripper和Pegasus主要为酒店提供预订技术和营销解决方案。

今年6月，Accel-KKR对酒店营销技术提供商Cendyn进行了战略追加投资，成为了后者的大股东。Accel-KKR曾在2016年对Cendyn进行投资，随后又支持Cendyn收购加拿大酒店营销平台Guestfolio。

在Accel-KKR的支持下，Cendyn在今年8月收购了收益和利润优化平台Rainmaker Group，交易细节尚未披露。

着眼中型规模的技术企业

最近被Accel-KKR收购的酒店技术供应商的高管表示，整合行业内的小型企业是Accel-KKR战略的一部分，未来该公司还会进行更多的收购。

就酒店技术领域而言，规模效应能吸引更多酒店管理公司的关注。这些酒店管理公司通常经营着多家酒店，有时以加盟形式存在。

酒店公司此前的销售、市场营销和收益管理业务往往存在数据割裂的问题。团队各部门会根据各自的需求分别购买软件，如今这种数据孤岛正在瓦解。

Cendyn总裁Tim Sullivan表示，“在参加CRM销售会议时，越来越多的酒店销售、营销以及收益经理开始进行共同的决策评估。”

Sullivan称，酒店业主和管理者都崇尚简便的解决方案。与为数不多的供应商合作，他们更能够选出最合适的合作伙伴。酒店希望能借技术工具留住重复预订且直接预订的旅客。

枫丹白洛迈阿密海滩酒店(Fontainebleau Miami Beach)营销公关副总裁Josh Herman表示，“营销和收益管理团队需要进行紧密的合作。”该酒店是Cendyn和Rainmaker的共同客户。

通过合并多项酒店技术服务产生协同效应，Accel-KKR能够获得更高的投资回报。业界猜测，Accel-KKR未来可能会将旗下的各类酒店技术方案打包出售给Amadeus、Oracle或Sabre这样的行业巨头。

Amadeus、Oracle和Sabre等企业也对酒店技术领域进行了投资，为了进一步完善投资业务，他们经常会高价收购或投资技术企业。

Amadeus在去年8月以15.2亿美元的价格收购酒店科技公司TravelClick就是一个很好的例子。

下一个目标？

Accel-KKR的负责人David Cusimano在公司的酒店科技并购投资中担任着关键角色。董事总经理Rob Palumbo领导了2016年Accel-KKR对Cendyn最初的少数股权收购交易。管理合伙人Dean Jacobson和Greg Williams对这一领域也十分关注。

Accel-KKR经常采用现金加债权的收购模式。

他们似乎更加青睐价格较低、同时积累了众多忠实订阅客户和稳定现金流的技术供应商，他们也非常关注Amadeus、Sabre和Oracle等潜在买家所缺乏的服务。

行业观察人士预测了Accel-KKR未来可能收购的几个目标公司：

1. 酒店营销技术商Avvio：

Avvio的客户包括许多英国和爱尔兰酒店，能够完善Accel-KKR的区域市场覆盖，Accel-KKR需要在美国本土品牌的基础上实现进一步拓展。Avvio自2003年成立以来并未过多依赖外部融资，2014年获得私募股权公司Calculus 的550万美元(350万英镑)投资。

相比Travel Tripper和Pegasus系统，Avvio所打造的酒店预订引擎具备更加独特的技术工具。

Avvio最近搬进了更大的伦敦总部，并在过去一年半时间里新增了30名员工。

2. 酒店元搜索营销平台Koddi：

Accel-KKR在元搜索广告领域的投资布局相对较弱，而Koddi则是美国酒店元搜索的领导者。

Koddi在2018年的收入达到2730万美元。Koddi称自2013年成立至今，从未接受任何外部投资。

3. 酒店收益优化方案提供商OTA Insight：

相比之下，OTA Insight的收购成本更高。该公司总部位于英国伦敦，成立于2012年，服务的酒店数量超过4万家。OTA Insight公开的融资总额达到2000万美元。

2015年，Rainmaker收购了市场情报及价格分析服务商Revcaster。Revcaster最初基于Best Western的需求开发，但Rainmaker无法进一步拓展其规模，并于近期停止了该产品的供应，转而与OTA Insight达成了合作。

4. 酒店团体预订服务商HotelPlanner

HotelPlanner在美国市场积累了一批协会和中型企业客户。HotelPlanner于2002年在佛罗里达州成立，该公司表示，自成立以来还未接受任何外部融资。HotelPlanner的团队预订和销售模式可能有助于Accel-KKR旗下投资企业的发展。

Cendyn与Rainmaker的整合计划

Cendyn未来可能加强与Rainmaker的交叉销售。两家企业所服务的客户群体之间存在一些重叠。就赌场酒店业务而言，Rainmaker比Cendyn更为强大。

就产品端来看，Cendyn十分关注Rainmaker的开发工具Grouprev。Grouprev为酒店的团体销售团队提供收费定价建议。

而另一项Guestrev工具则旨在衡量整个酒店的供需关系。

Cendyn计划在明年年初将Guestrev整合至面向所有用户的销售建议软件工具eProposal当中，为使用Cendyn软件响应团体预订需求的酒店提供更加清晰的定价信息。

Rainmaker面临的挑战

在Accel-KKR的协助之下，Cendyn可能以相对较低的价格就完成了对Rainmaker的收购。

Rainmaker此前的业务分为两大块，约80%的收入来自酒店服务以外的软件销售。Rainmaker的主要业务是帮助多户型物业以理想的价格租赁公寓。

2017年，Rainmaker以3亿美元现金将公寓租赁收益管理解决方案Lease Rent Options（LRO）出售给房地产软件数据分析商RealPage。消息人士透露称，这一收购价格大约是LRO业务年收益的9倍。由于美国司法部长时间的反垄断审查，这笔交易到2017年底才得以完成。

Rainmaker的其它酒店收益管理业务则表现平平。据知情人士消息，酒店收益管理平台Duetto曾在2018年向Rainmaker提出收购要约，但交易最终宣告失败。2018年初，Duetto完成了由美国华平投资集团(Warburg Pincus)领投的8000万美元D轮融资。

RealPage的收购延迟和Duetto的交易失败最终也产生了不良后果。消息人士称Rainmaker的内部执行遇到阻碍，部分员工离职。

Rainmaker在赢得小型客户的同时，流失了大量大型客户。

2018年以来，原是Rainmaker客户的美国欧姆尼(Omni)酒店集团，转而选择了SAS旗下收益管理技术商IDeaS的服务。金神赌场酒店(Mohegan Sun)和拉斯维加斯硬石赌场酒店(Hard Rock Hotel & Casino)最终也成了Duetto的客户。

美国酒店科技服务商Infor去年9月收购了加拿大酒店业云解决方案提供商Vivonet，也成功抢夺了一批酒店公司客户。

与此同时，得益于拉斯维加斯SLS赌场酒店和度假村等小型企业的销售推动，Rainmaker实现了收入的增长。

今年第一季度，Rainmaker的销售额同比增长了20%。但该公司未公开具体营收和盈利数据，相关人士猜测，其营收为600万美元但并未实现盈利。

Skift援引消息人士称，Rainmaker最多只实现了息税前利润的盈亏平衡。

简而言之，Rainmaker的利润率未达到私募公司的要求。Accel-KKR一般对投资企业所要求的常年投资回报率为30%。公司业务部门的盈利能力是决定投资是否能成功退出的一大因素。

行业分析师称，Rainmaker酒店收益管理产品GuestRev研发水平不及IDeaS和Infor的最新产品。Cendyn可能需要聘请经验丰富的管理者，进一步简化运营流程。

Cendyn可能会进一步推动Rainmaker.的发展，Cendyn的客户关系管理、团体销售等技术解决方案广泛应用于3万多家酒店。

但酒店经营者还拥有其他选择。NextGuest CRM（前身为Serenata）和TravelClick Guest Management（去年被Amadeus收购）都是Cendyn的竞争对手。

Herman表示，“希望此次收购能够进一步优化酒店决策，帮助酒店为客户打造更加优惠的价格和个性化服务。”

* 本文由Elena编译自Skift，原文版权归属美国旅游新闻媒体Skift，作者是Sean O'Neill，环球旅讯获Skift官方授权翻译并发布。