“三岔路口”的美团：该尽快IPO，还是无限期延迟上市？

当所有人以为美团无限期延迟上市的时候，美团似乎不声不响又将IPO提上日程，而且这次更加紧迫。

今日，自媒体“IPO早知道”援引某知名投资机构消息称，美团点评将于2018年6月22日港交所交表，2018年9月底在港交所上市。

36氪据此向美团官方求证，对方表示“对市场传闻不予置评”。

随后，全天候科技从接近美团点评的投资人处获悉，美团点评9月底港股上市消息不实。美团点评目前没有明确的IPO计划，预计两年后启动。

官方信息显示，美团2017年GMV达到570亿美元（约合人民币3613亿元），同比增长50%；整体收入达54亿美元（约合人民币342亿元），与2016年相比翻番。是目前位列阿里巴巴和京东之后的第三大电商。

近两个月来，市场上关于美团IPO的动向始终在变：

• 今年3月份，彭博消息称，美团正在讨论IPO事项，计划最早于2018年年内在香港IPO，估值为600~800亿美元。如政策允许，美团也考虑在中国内地上市。这一谈判目前仍处于初级阶段，未来相关细节可能会发生变动。
• 4月份，36氪从接近美团的投资人士处得知，美团点评正考虑启动新一轮30亿美元的私募融资，估值约400亿美元，上市时间无限期推迟。这一消息随后被美团官方否认。

尽管美团向来不愿透露半点IPO动向，但有理由相信，美团的确急于IPO，只是迫于当下局势——到底该选择尽快IPO承受较大风险，还是无延期延长上市。

美团目前处境较为尴尬，国内外都很难再拿到融资

从国内来看，美团背后的大股东腾讯，似乎不再可能继续为美团注资。腾讯如果持续大手笔投资美团，那么美团的财务数据将会并入腾讯的财报中。美团单靠外卖业务很难甩开饿了么太多，况且当下尚难以实现盈利；而美团打车、收购摩拜等大动作又持续在烧钱，这份财务数据之于腾讯来说并不好看，美团自己也不愿意这么做。但美团的体量实在太大，国内几乎不可能有“口袋深”的基金能接手美团。

于是美团只能寻求国外融资，这条路同样不好走。36氪从消息人士处得知，王兴其实一直在寻求软银孙正义的投资。孙正义属于广撒网的捕手，按照其以往的投资逻辑，他能大手笔投资滴滴、Uber、Grab、Lift等出行项目，似乎没有理由不接受美团打车。但目前的情况并不乐观，王兴未能拿到软银的投资。

按照美团当下的窘境，国内外资本市场都很难再有突破，或许去二级市场融资会是一条不错的路子。

美团真的着急上市，它太需要正向的现金流了

从美团3月入局打车市场，4月收购摩拜单车的连续大动作中不难得出这一结论。按照滴滴单靠打车业务就能进入互联网小巨头TMD队列，并估值576亿美元的发展逻辑来看，入局打车市场不失为一个提高估值的好法子。

一方面，打车的进入门槛相对而言没那么高，目前依旧是一个供不应求的市场环境，只要资金充足、愿意烧钱，就能占领一定市场份额。为了有更多正向现金流，美团也一直在默默发展金融业务。今年2月27日，在先后拿下第三方支付、小贷、民营银行牌照之后，美团又斩获一张保险经纪牌照，金融业务再下一城。

王兴还曾在内部信中，表露出对金融业务的重视：

我们一直在促进科技与实体经济的融合，为生活服务业小微商户提供营销、IT、经营、物流、供应链、金融等以科技为核心的服务······

不过，面对国内蚂蚁金服、京东金融，以及前不久才拆分出来的百度金融“度小满”，美团金融想要突出重围，还有更长的路要走。

美团如果想近期上市，也同样面临风险

首先就是盈利问题，目前美团的外卖和打车业务都在亏损阶段，尤其是打车业务。由于牌照问题以及之前在上海做打车烧钱过多，北京目前还没有开城，这让人担心。如果打车业务无法独立拆分出来，也许上市之后的美团要在出行领域更加谨慎。

同时，比美团估值更高、且在打车和外卖市场和美团正向竞争的滴滴也在寻求上市，为了竞争，滴滴是否会用某种手段把美团做空，这也是未知数。