同程网络与艺龙推进战略合并，如何“艺起同行”？

【环球旅讯】近一年以来，在线旅游市场中的并购整合传闻此起披伏，但始终是波澜不惊，有关于途牛与携程度假的，还有途牛与驴妈妈的，还有关于京东收购途牛机票业务的，而如今传的最真切的应该是同程与艺龙的合并。

在今年年初，同程旅游拆分同程网络和同程旅行社（集团）完成之后，就有“同程会与艺龙合并，共同冲击A股”的传闻，不过，当时同程旅游方面否认了该传闻。

近期，据环球旅讯了解，同程网络与艺龙的战略合并已经开始步入推进阶段。

同程与艺龙的“爱恨纠缠”本身就是由来已久。在2014年，OTA们之间的争斗正处于高潮之时，艺龙与同程开了一场名为“艺起同行”的战略合作发布会，似乎要联手对抗携程，但剧情却在十几天后有了反转，携程拿着2.2亿美金入股同程，成为同程的第二大股东，一起同行的却是“双程”。而艺龙最终也在2015年被Expedia卖给了携程，最终成为了携程系的企业。

2014年“艺起同行”发布会现场

而时隔三年之后，艺龙与同程要再次“艺起同行”，这或许就是为了一个好的资本故事。

有业内人士认为，艺龙与同程的背后同时站着携程和腾讯。同程网络与艺龙合并，冲击A股市场是合理的，这部分业务可以向上游的资源不断深入。其实，同程旅游已经投资了花间堂，也计划入股红土航空，或许在酒店资源的投资上还会有一些新的动作。

如果这起并购最终落地，以下的热点还是值得关注：

1）到底是谁合并谁？

任何的合并及之后的成功整合都关系到管理层的去留。哪一方将在未来合并公司的管理团队中占据主导？还是会采取联席CEO的形式？

2）到底是什么业务合并？

同程旅游近日刚刚宣布了公司实现了43个月以来的首次月度盈利，同程网络如果与艺龙合并可能有小幅盈利，有利于未来的融资和上市。而同程旅行社的业务则有可能单独分拆出去。

3）万达是去是留？

双方的股东都包括携程和腾讯，他们进入合并后的公司似乎是顺利成章，但同程此前的大股东万达会在合并后的公司内作为小股东继续存在吗？已经在旅游酒店业全面撤退的万达似乎已经没有心思恋战，那万达的持股会转为同程旅行社的股份继续发挥余热吗？如果万达撤了，谁会是下一个接盘侠？

4）资本的路子如何继续走？

同程网络和艺龙合并后的交易规模可能仍小于飞猪和新美大。那作为中国第四大OTA，他们对资本市场的吸引力有多大？投资者是否会买单？携程作为大股东，同业竞争的问题是否会成为上市的阻碍？

环球旅讯就此合并事宜了联系了同程的公关部门，同程方面回复称：“目前关于同程与艺龙等有关资本层面的传闻并无依据。同程旅游资本运作方面的最新消息，我们将及时发布。感谢外界的关注。”