上海迪士尼的火爆拯救不了迪士尼的业绩？

迪士尼营收连创六年新高，但市场显然不太买账。

虽然全年业务成绩还不错，但迪士尼在媒体、主题公园与度假村、电影、消费者产品和交互媒体，四个板块的营业利润都全线下跌。而且，更让投资者捉急的是，其核心的ESPN（Entertainment and Sports Programming Network）业绩持续下滑。

据华尔街日报报道，迪士尼在10月1日发布今年第四季度及全年财报，四季度总收入为131.4亿美元，同比下降3%，不及华尔街分析师此前预期的135.2亿美元；2016年全年收入上涨6%，至556亿美元。四季度净利润17.71亿美元，同比增长10%；全年净利润93.91亿美元，同比增长12%。

上海迪士尼和电影非常给力

过去一年，迪士尼公司发生的两件好大事，一是影片《星球大战》的回归；而是上海迪士尼乐园的开幕。正如迪士尼董事长兼CEO Bob Iger表示：

2016 财年，我们连续第六年创下业绩新高。这一亮点要归功于上海迪士尼度假区的盛大开幕、星球大战回归获得的极大成功、以及破纪录的75亿美元电影总票房。

这两件事都是想要保证公司未来长期的营收，也只有相关两个板块的营收在第四季实现了增长。

主题公园和度假区业务营收同比增长1%，至43.9亿美元。今年六月，上海迪士尼乐园开业。

Iger表示，将夏季高峰期的游客数量计算在内，上海迪士尼乐园开园后四个月，游客数量达400万。相比上海的火爆，巴黎、香港和加利福尼亚州迪士尼乐园的入园人数下降。

而且，让公司意料之外的是，上海迪士尼约有一半游客都来自上海以外的地区。此前，迪士尼称，上海迪士尼已经开始扩建新的主题区域：玩具总动员大本营(Toy Story Land)，将会在2018年开放。迪士尼称，这个项目将会吸引更多中国游客。

不过，主题公园与度假区的营业利润下降了5%，这跟巴黎、香港等地的迪士尼乐园游客人数下降有关。迪士尼的CFO Christine McCarthy这可能因为该地区的恐怖活动和政治不稳定。

迪士尼拒绝给出全年预期游客数量，但迪士尼乐园的大股东，上海申迪集团曾在今年6月预测，全年游客数可能会达到1000万。分析师的对该项数字更为乐观，他们认为全年游客数将高达1500万。

而在电影业务方面，四季度因为《好心眼儿巨人》和《彼得的龙》两部电影票房不佳，营收仅增长2%，营业利润暴跌仅三成；不过今年的影业营收却破了纪录，得益于《星球大战·原力觉醒》，《海底总动员2》和《疯狂动物城》等电影，其全年营收上涨28%，营业利润更是大涨37%。其中，《星球大战:原力觉醒》获得了逾 20 亿的全球票房成绩，成为史上票房第三高的电影。

核心的ESPN业务不佳则让股价大跌

虽然上海迪士尼和《星球大战》给迪士尼的财报抹上了两抹亮色，但似乎都被ESPN的阴霾覆盖了。

迪士尼在盘后公布财报后，其股票价格在盘后交易时段中下跌将近4%。主要是因为作为迪士尼营收主力的ESPN业绩持续下滑，其所属的有线电视网络业务营收下滑6.8%至39.6亿美元；营业利润下滑了13%，到14.5亿美元。

迪士尼表示，ESPN的广告收入下降，在一定程度上是因为梦幻体育广告收入的下降，以及奥运会期间对手NBC Universal抢走了大部分广告订单。同时，有线和卫星电视服务的收费总额也出现下降。这原因之一在于订阅用户的流失，迪士尼表示，电视频道增加的签约率无法弥补用户流失。

不过在后来的电话会议上，Robert Iger表示，对ESPN的未来很有信心。这番话缓和了投资者的情绪，迪士尼股价得以反弹。

自2015年8月以来，ESPN业务就一直是关注焦点，Iger曾经承认，ESPN的用户在缓慢流失。11月4日，市场研究公司尼尔森估计，ESPN在一个月之内流失了62.1万名用户，而迪士尼这认为数据有误。不过根据华尔街日报指出，截止2015年10月3日，迪士尼2015财年年末，ESPN还拥有9200万订阅用户，比2013年的订阅数下降了近700万。Iger的话更是让投资者们再次审视泛媒体行业，是否已经有衰落的迹象。

迪士尼最大的业务，有线电视业务，用户正在逐渐减少，同时来自在线视频的竞争日益加剧。值此之际， 鲍勃·伊格尔开始投资许多科技相关的媒体业务，包括视频流媒体服务商Hulu，数字媒体公司Vice和美国职业棒球大联盟旗下的流媒体公司BAMTech33%的股权。

Iger称，BAMTech将给予迪斯尼所需的技术支撑，帮助ESPN以及整个迪士尼公司摆脱对有线电视的以来，增强其流媒体盈利能力。

这次的电话会议上，Iger也认为，Hulu和AT&T/DirecTV，它们跟迪士尼ESPN业务的合作将会帮助迪士尼吸引那些正在抛弃传统有线电视的千禧一代用户。他说，这些新的服务会把更多青少年用户吸引到付费电视领域。